Americký prezident oslavil 100 dní v úřadu, co na to trhy?

Tomáš Tyl, šéf analytik společnosti Fichtner

Americký prezident oslavil 100 dní v úřadu a nezapomněl se pochválit za skvělou práci a nejúspěšnějších 100 dní americké administrativy v historii. Trhy však vnímají situaci komplexněji.  Chaos kolem cel a geopolitických kroků přetrvává, přesto se americký trh vrátil k růstu a aktuálně je jen 5 % pod začátkem roku - v CZK -13,3 % kvůli oslabení dolaru (Wall Street Journal).

Rok 2025 potvrzuje, že investiční prostředí je stále ovlivňováno nejen ekonomickými výsledky, ale i geopolitikou, technologickými změnami a generační výměnou investorů. Pro české investory zůstává klíčovým chránit majetek a dosahovat rozumného, dlouhodobě udržitelného růstu.

Akcie rostly díky výsledkům firem

Výsledková sezona přinesla pozitivní překvapení – 74 % firem z indexu S&P 500 překonalo očekávání s odhadem růstu zisků 12,9 % (oproti 8 % před několika týdny). Nejvíce rostly technologické a zdravotnické firmy (Refinitiv).  Meta (Facebook) zvýšila tržby o 16 % a zisk o 35 %. Microsoft reportoval růst tržeb 13 % (především díky růstu Cloudových služeb) a zisků 18 %. Očekávání překonal i Amazon. Zde však investory zklamal výhled na další čtvrtletí (CNBC).

Dobré výsledky firem jsou důležitým předpokladem pro růst akciového trhu. Právě kvůli nim investujeme. Je otázkou, jak se současná nejistota odrazí v budoucích ziscích a jejich růstu v následujících letech. Lidé sází na různé scénáře a spekulují podle toho, jaká odpověď se jim líbí. Avšak budoucnost v tuto chvíli nezná nikdo.

I přes růst není prostor na slepý optimismus

Doporučujeme být připraveni na to, že se nejistota může na trhy vrátit a že období zvýšeného kolísání nemusí být ještě pryč. To znamená především mít připravený plán, co dělat, pokud by se vrátily poklesy. Na druhou stranu nedoporučujeme spekulovat, že se tak stane, a na poklesy čekat. Nemá ani smysl vyčkávat, až bude situace jasnější. Akciový trh pracuje s očekáváními a všechny současné obavy jsou v jeho cenách již obsaženy. Ode dna se odráží v době největší beznaděje. Ve chvíli, kdy je na trzích klid, už má za sebou růst. Akciový trh je vedoucí (leading) indikátor.

Trh v USA je pro naše investice stále klíčový

Často s Vámi také diskutujeme o tom, zda není čas opustit akcie USA. Zda díky Trumpovi nenastane odklon od Ameriky, který povede k útlumu ve srovnání s jinými regiony. Pro nás je základem ochrany bohatství diverzifikace a expozice vůči největším a nejstabilnějším trhům. USA zůstávají klíčovým pilířem portfolia díky velikosti, likviditě a silným fundamentům. V tuto chvíli nevidíme alternativu, která by nabízela srovnatelnou kombinaci růstu a bezpečí.

Investoři do ETF nakupují při poklesech

Zajímavou změnu jsme zaznamenali v chování investorů. Zatímco obvykle je nejistota spojená s výprodeji akciových ETF, nyní jsme zaznamenali růst jejich objemů (S&P Global). To znamená, že investoři do ETF nakupovali podobně jako my při poklesech. Standardně akcie vyprodávali investoři do fondů. Přesto na trhu přetrvává spíše negativní sentiment, což historicky bývá příležitostí k nákupům. (6.5.2025)