Analýza Coface: Češi utrácejí úspory a táhnou ekonomiku nahoru

Maloobchodu se daří, kovoprůmysl zůstává v hluboké krizi a automotive pozorně sleduje čínskou konkurenci

Česká ekonomika si užívá mírné oživení a podle analytiků společnosti Coface v něm vydrží přinejmenším do konce roku 2027. Táhne ji především spotřeba domácností, poháněná jak růstem reálných mezd, tak rozpouštěním úspor naspořených během pandemie. Vyplývá to z nové sektorové analýzy rizik společnosti Coface, která monitoruje 13 odvětví v 13 zemích střední a východní Evropy. Zatímco maloobchod patří v Česku k segmentům s nejpříznivějším výhledem, kovoprůmysl zůstává dlouhodobě v krizi v celém regionu. Automotive se mezitím musí vyrovnávat s elektrifikací, vysokými cenami energií a rostoucím tlakem čínských výrobců.

„Česká ekonomika patří v regionu střední a východní Evropy k těm nejzdravějším. Mezi 13 sledovanými státy má nejnižší inflaci a třetí nejvyšší HDP,“ říká Marko Lozo, ředitel pro obchodní informace a vymáhání pohledávek pro Českou republiku a Slovensko ze společnosti Coface.

Letos ekonomové čekají růst HDP o 2,1 %, v roce 2027 pak 2,5 %. Regionální průměr přitom odhadují na 2,0 %, resp. 2,3 %. Ještě výraznější je odstup České republiky od zbytku střední a východní Evropy z pohledu inflace. Zatímco u nás by měla letos dosáhnout 1,9 % a příští rok 2,2 %, v regionu bude průměr 3,7 % a 3,3 %.

Maloobchod těží z ochoty Čechů utrácet úspory

Hlavním motorem růstu české ekonomiky je podle Coface spotřeba domácností, která profituje z rostoucí kupní síly. Nominální mzdy v prvním čtvrtletí 2026 meziročně vzrostly o 8,15 % a domácnosti postupně sahají i do úspor nashromážděných mezi lety 2021 a 2024. „Úspory, které Češi nashromáždili během pandemie, nyní postupně utrácejí. Maloobchodu tím dávají impuls k dobrým výsledkům. Finální účet ale ovlivní další rizika. Například růst cen pohonných hmot může omezit výdaje na jiné zboží a tlumit spotřebitelskou náladu. Obavy vyvolává rovněž možné zhoršení na trhu práce a nárůst nezaměstnanosti,“ vysvětluje Lozo.

Spotřeba domácností by si měla roli hlavní opory ekonomiky udržet minimálně do konce roku 2027. Naopak vliv investic vyvrcholí již na konci letošního roku, kdy Česká republika dočerpá zbývající prostředky z fondů EU. V následující sezoně pak tempo investic zpomalí. Fiskální politika je pod vládou Andreje Babiše expanzivnější a tlačí deficit směrem ke 3 % HDP. Navzdory tomu zůstává veřejný dluh České republiky v regionálním srovnání nízký. Zahraniční obchod letos zřejmě zpomalí, protože dovoz poroste rychleji než vývoz, rok 2027 by ale mohl přinést oživení díky vyšším německým výdajům do obrany a infrastruktury.

Kovoprůmysl stále na dně, automotive pod tlakem Číny

„Symbolem rizikového sektoru je kovoprůmysl. Jeho situace je dlouhodobě nepříznivá napříč regionem. Produkce oceli v Česku za posledních deset let klesla na polovinu a její spotřeba odpovídá období po finanční krizi v roce 2009. Metalurgie a chemický průmysl patří mezi riziková odvětví v pěti ze třinácti zemí regionu,“ říká Lozo. Roli hraje kritická citlivost na ceny energií. Jarní šok kolem Hormuzského průlivu opět prohloubil nákladové tlaky, k nim se přidala přísnější evropská pravidla pro uhlíkové emise.

S výzvami se potýká také automotive, dlouhodobý pilíř českého průmyslu. Česká republika je třetím největším výrobcem osobních vozidel v EU a celé odvětví je hluboko provázané s německými a evropskými dodavatelskými řetězci. Prodeje aktuálně táhnou hlavně hybridní a elektrická vozidla, která už tvoří téměř dvě třetiny evropského trhu, samotná výroba ale zůstává utlumená slabší zahraniční poptávkou.

Zásadní otázkou zůstává reakce na čínskou konkurenci. Čínské automobilky dosáhly v roce 2025 podílu 10,6 % na evropském trhu, jejich prodeje meziročně vzrostly o více než 60 % a dovoz zboží z Číny do regionu střední a východní Evropy se zvýšil o zhruba 17 %. Čínští výrobci navíc začínají budovat výrobní kapacity přímo v regionu – příkladem je nedávno spuštěný závod BYD v Maďarsku, který může českým dodavatelům otevřít nové příležitosti, zároveň ale posílit konkurenci pro zavedené výrobce.

„Klíčovým tématem pro automotive se v roce 2027 stane lokalizace výroby. Budeme sledovat, jestli se čínští výrobci etablují jako partneři pro místní dodavatele, nebo zůstanou především konkurenční hrozbou pro náš tradiční automobilový průmysl,“ uzavírá Lozo. (28.9.2026)