Celková inflace opět klesá, jádrová stagnuje

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Podle předběžného výsledku inflace v srpnu podle očekávání poklesla z 2,7 % na 2,5 %.

Dopadla tak o dvě desetiny procentního bodu lépe, než předpokládala ve své nejnovější prognóze ČNB.

Jádrová inflace, do které se nepočítají potraviny, energie, cigarety a tabák, však zůstává s 3,2 % i nadále nad tolerančním pásmem centrální banky.

I když k mírnému zpomalení došlo u inflace ve službách, je stále daleko tomu, aby s jejím vývojem mohla být ČNB spokojena.

Služby, mj. pod tlakem zvýšené poptávky, totiž zdražují o 4,7 %.

Inflaci letos táhnou dolů především levnější energie. Aktuálně se jejich ceny meziročně snížily o 4,4 %, a to především zásluhou poklesu cen PHM, silové energie a zemního plynu.

Bez energií je ovšem inflace stále vysoká, aktuálně 3,5 %.

Co čekat dál?

Během podzimu může inflace dál mírně poklesnout, avšak na cílová dvě procenta se dostane nejspíš až v roce 2026. I když je aktuálně inflace nižší, než předpokládala ČNB, inflační trendy se zatím nemění.

Navíc s ohledem na včera zveřejněné mzdy bude centrální banka nejspíš dál v ostražitém módu a se snižováním sazeb asi nebude pospíchat. (4.9.2025)