Červencová inflace nepřekvapila

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Podle předběžného odhadu statistického úřadu se meziroční inflace v červenci snížila z předchozích 2,9 % na 2,7 %.

Základní trendy se nicméně nemění. Služby dál zdražují docela svižným tempem 4,8 % a inflaci i nadále přiživují, zatímco levnější energie je drží na uzdě.

Tempo zdražování potravin sice zmírnilo, avšak je i nadále nadprůměrné.

Radost z poklesu inflace je opravdu jen relativní. Stačí se podívat na čistou inflaci přesahující tři procenta nebo na inflaci ve službách a na realitním trhu.

Dost na to, aby ČNB zůstala opatrná a do snižování úrokových sazeb se nehrnula.

K určitému inflačnímu uklidnění by mohlo dojít na podzim, kdy by se inflace mohla vrátit pod hranici 2,5 %. Tehdy by ČNB mohla začít uvažovat o ještě jednom symbolickém kroku.

Otázkou je, jak bude možné vyhodnotit čísla o vývoji cen bytů, které do inflace vstupují prostřednictvím tzv. imputovaného nájemného. (5.8.2025)