Český trh fúzí a akvizicí se probouzí: transakcí přibylo o čtvrtinu, dominují menší obchody

Český kapitál v roce 2025 výrazně posílil svou pozici na globálním trhu. Zatímco příliv zahraničních investorů do České republiky zůstává utlumený, tuzemští investoři naopak realizují stále více akvizic v USA, Velké Británii či západní Evropě. Vyplývá to z aktuální analýzy poradenské společnosti RSM, která potvrzuje pokračující trend diverzifikace českého kapitálu a jeho rostoucí ambice mimo domácí trh.

Rok 2025 se podle RSM nesl ve znamení mírného poklesu počtu transakcí v druhém pololetí, ale zároveň i zřetelného nárůstu menších obchodů a pokračující aktivity českých investorů v zahraničí. Tuzemský trh zůstává poznamenán opatrností, delší dobou vyjednávání a menší velikostí transakcí, což je v kontrastu s dynamikou, kterou čeští investoři projevují při akvizicích v zahraničí. „Vidíme jasný posun. Zahraniční kapitál do Česka stále nepřichází v dřívější intenzitě, zatímco čeští investoři expandují za hranice a realizují transakce, které by ještě před několika lety byly nemyslitelné,“ uvádí ředitelka transakčního poradenství RSM Lenka Zdražilová.

Aktuální vývoj zapadá do širšího trendu, kdy český kapitál přestává být pouze příjemcem zahraničních investic a stále častěji sám vstupuje na vyspělé trhy. Rok 2025 podle RSM potvrdil, že čeští investoři hledají diverzifikaci mimo domácí trh a zaměřují se na akvizice v USA, Velké Británii či západní Evropě.

Postupná konsolidace trhu a nastupující generační obměna jako motor investic

Podle RSM se v roce 2025 zvýšil počet transakcí v segmentu pod pět milionů dolarů na úroveň 145, a zároveň pokračovala aktivita v kategorii od pěti do dvaceti milionů dolarů na úroveň 77 transakcí, ty nad 20 milionů dolarů se vyšplhaly na 38 transakcí. Celkový počet transakcí v Česku se tak ustálil na 260, což je oproti loňským 194 nárust o 25%, oproti předloňským 146 nárust o 78%. Tento vývoj souvisí s postupnou konsolidací na trhu a zvyšujícím se trendem ve vazbě na generační obměnu vlastníků, která se stává jedním z hlavních motorů trhu a bude podle RSM hrát zásadní roli v roce 2026. „V segmentu malých a středních transakcí vidíme stabilní poptávku. Řada obchodů se nezveřejňuje, ale na základě našich projektů a podílu na trhu potvrzujeme rostoucí aktivitu,“ doplňuje Zdražilová.

RSM vnímá, že jednotlivé investiční skupiny volí rozdílné strategie expanze: od vstupu do sektorů s vysokou bariérou vstupu přes konsolidaci tuzemských i zahraničních aktiv až po nákupy podniků, které západní fondy považují za příliš složité. Společným jmenovatelem je snaha růst, diverzifikovat riziko anebo překročit limity domácí ekonomiky.

Stejně jako v předchozích letech dominovaly v uplynulém roce transakčnímu trhu energetika, průmysl, IT a realitní sektor. RSM se v roce 2025 podílela na řadě transakcí v těchto oblastech, a to včetně finanční a daňové due diligence, ocenění podniků či restrukturalizací. Aktivita českých investorů v zahraničí navíc ukazuje, že se český kapitál stále více prosazuje v sektorech s obranným průmyslem, infrastruktuře nebo telekomunikacích.

Stabilní, ale méně atraktivní

Zahraniční investoři však podle RSM nadále vnímají český trh jako komplikovaný. Důvodem jsou vysoké ceny nemovitostí, vyšší ceny energií, nízká nezaměstnanost, geopolitické faktory a také nedostatečné dopravní propojení s evropskými byznysovými centry. Zdražilová doplňuje, že pro zahraniční investory není český trh dostatečně velký a v řadě případů nejsou například rodinné české firmy dobře připraveny na vstup zahraničního kapitálu, právě kvůli svojí zjednodušené organizační struktuře.

I když je Česká republika investory vnímána jako kvalitní a stabilní trh, Polsko stále nabízí vyšší růstový potenciál.

Rok 2026 potáhne mezigenerační obměna a malé a střední firmy

RSM očekává, že rok 2026 přinese dalši oživení počtu transakcí, i když s menšími průměrnými objemy. Daňové změny účinné od 1. ledna 2026, které ruší limit 40 milionů korun pro osvobození příjmů z prodeje podílů u fyzických osob při splnění časového testu, mohou podle RSM ještě posílit aktivitu v segmentu menších a středních firem. To povede k výraznému oživení generační obměny firem, protože majitelé budou mít větší motivaci transakce realizovat.

Pro zaměstnance českých firem však může být současná situace, kdy do země přichází méně zahraničního kapitálu, v mnoha ohledech i pozitivním faktorem. Zahraniční investoři po akvizici často přistupují k výrazným restrukturalizacím, slučování týmů, přesunům výroby nebo změnám strategického zaměření. Tyto kroky mohou vést k úbytku pracovních míst nebo k zásadní proměně firemní kultury. U domácích transakcí je však situace odlišná. Vzhledem k tomu, že velká část českých firem prochází generační obměnou a přechází z rukou zakladatelů na nové vlastníky, bývá cílem spíše zachování kontinuity než radikální změny. „Noví majitelé se zpravidla snaží navázat na dosavadní směřování podniku, udržet klíčové zaměstnance a stabilizovat provoz. Riziko rozsáhlých personálních zásahů, přesunu aktivit do zahraničí nebo změny tržního zaměření je tak u domácích transakcí výrazně nižší než u akvizic zahraničními investory,“ uzavírá Zdražilová.

Zároveň bude pokračovat expanze českého kapitálu do zahraničí, která se stává jedním z nejvýraznějších rysů současného trhu fúzí a akvizic. (28.1.2026)