CSG (AMS: CSG), dále jen „Společnost“, bere na vědomí článek zveřejněný Hunterbrook Media, jehož přidružený investiční subjekt Hunterbrook Capital drží zveřejněnou krátkou pozici v akciích CSG, jakož i počáteční reakci Společnosti na tento článek publikovanou dne 4. května 2026.
Charakteristika obchodního modelu, zveřejňování informací a správy společnosti v článku je podle našeho názoru nepřesná a neodpovídá faktům. Článek selektivně cituje zdroje třetích stran a podle našeho názoru zkresluje informace, které jsou buď veřejně dostupné, nebo byly komunikovány investorům. CSG tento selektivní a zavádějící přístup i závěry, ke kterým jsou investoři vedeni, odmítá.
CSG znovu potvrzuje svůj závazek udržovat vysoké standardy správy a řízení společnosti a vnitřních kontrol, stejně jako transparentní a včasné zveřejňování informací v souladu s příslušnými pravidly a předpisy.
CSG stojí za integritou své IPO dokumentace i všech formálních zveřejnění od vstupu na burzu, včetně výroční zprávy za rok končící 31. prosincem 2025. Společnost vyzývá investory, aby vycházeli právě z těchto materiálů.
Bez ohledu na výše uvedené Společnost provedla počáteční přezkum článku a vyzývá investory i další zainteresované strany, aby vzali v úvahu to, co považujeme za zavádějící tvrzení, a následující reakce CSG:
Tvrzení:
Drtivá většina tržeb CSG z munice střední a velké ráže pochází z prodeje a renovace starých zásob, nikoli z vlastní výroby, a pouze jedno zařízení je údajně schopno finální montáže 155mm munice s odhadovanou produkcí 100 000 až 280 000 kusů.
Reakce:
► Přisuzovat výrobní kapacitu jedinému závodu představuje zásadní nepochopení průmyslového modelu CSG. CSG provozuje distribuovanou, vertikálně integrovanou výrobní síť napříč více závody v několika zemích. Jednotlivé komponenty vznikají na různých místech a následně jsou kompletovány na specializovaných finálních linkách, které CSG provozuje ve více zemích a lokalitách.
► V roce 2025 činila vlastní výrobní kapacita CSG přibližně 630 000 kusů, a to vedle aktivit v oblasti recommissioningu a spolupráce s třetími stranami. Jak již bylo zveřejněno, CSG se ve střednědobém horizontu zavázala k výraznému omezení recommissioningu jako součást své strategie, podpořené investicemi do vertikální integrace a nových výrobních kapacit. CSG potvrzuje výhled na rok 2026, kdy by měla vlastní výroba vzrůst zhruba o 20 %, včetně dodatečné kapacity 70 000 kusů díky nové výrobní lince na Slovensku oznámené v roce 2025. Společnost zároveň potvrzuje dříve komunikovaný cíl zvýšit vlastní výrobu ve střednědobém horizontu na 1,1 milionu kusů ročně, zejména na Slovensku, v Řecku, Srbsku, Španělsku a Indii.
Tvrzení:
Článek naznačuje existenci skrytých závazků a uvádí související tvrzení o minoritních podílech včetně toho, že minoritní akcionář Petr Kratochvíl uplatnil prodejní opci, která měla CSG přinutit odkoupit jeho podíl ve společnosti CSG Land Systems, před IPO.
Reakce:
► Jak potvrdili externí právní poradci, pan Kratochvíl neuplatnil své právo týkající se minoritního podílu právně účinným způsobem před IPO. Bez ohledu na otázku načasování či ocenění případného prodeje minoritního podílu tato záležitost nepředstavovala žádný závazek ani podmíněný či mimobilanční závazek, který by měl být vykázán v auditovaných finančních výkazech zahrnutých ve výroční zprávě za rok končící 31. prosince 2025 (a nepředpokládáme, že by takový závazek vznikl ani v budoucnu).
Tvrzení:
Článek zpochybňuje, zda byla správně zveřejněna pohledávka vůči spřízněné straně ve výši 275 milionů eur, a naznačuje vzorec nezveřejněných vztahů se spřízněnými stranami.
Reakce:
► Společnost stojí za integritou své IPO dokumentace i všech následných zveřejnění týkajících se transakcí se spřízněnými stranami, které byly provedeny v souladu s příslušnými právními a regulatorními požadavky a vykázány dle platných účetních standardů ve výroční zprávě.
► Pohledávka ve výši 275 milionů eur byla plně vypořádána v 1. čtvrtletí 2026 v souladu s časovým plánem komunikovaným při IPO. Vznikla v souvislosti s odprodejem neklíčových aktivit před IPO, konkrétně divize CSG Mobility, firmy Perazzi a byznysu Healthcare, a to jako součást plánovaného vyčlenění aktiv mimo hlavní obranný byznys. Transakce byla zveřejněna v prospektu jako pohledávka vůči spřízněné straně. Prodejní ceny byly stanoveny na základě nezávislých znaleckých posudků a transakce proběhly za standardních tržních podmínek (arm’s length). Cílem bylo zjednodušení struktury skupiny a její plné zaměření na obranné aktivity; pohledávka je nyní plně uhrazena v hotovosti.
Tvrzení:
Článek zpochybňuje validitu rámcové smlouvy na dodávky munice ze Slovenska v hodnotě 58 miliard eur oznámené v prosinci 2025.
Reakce:
► Uvedená částka 58 miliard eur představuje maximální potenciální hodnotu sedmileté rámcové smlouvy, nikoli závaznou objednávku. Tato skutečnost byla zveřejněna při oznámení smlouvy a je jasně uvedena v IPO prospektu.
► Rámcové smlouvy tohoto typu jsou záměrně otevřené nástroje: jednotlivé státy zadávají konkrétní objednávky podle svých potřeb a absence objednávek při podpisu je v souladu se standardní praxí veřejných zakázek. Smlouva vytváří nový kontraktační rámec a ustavuje pozici ZVS/CSG jako preferovaného dodavatele pro státy EU hledající transparentní evropský dodavatelský kanál.
► Ve výsledcích za rok 2025 CSG potvrdila, že měla k datu oznámení ve svém pipeline přibližně 1 miliardu eur z této slovenské rámcové smlouvy.
CSG uvádí, že na řadu těchto témat již v minulosti reagovala a opravila nepřesnosti v předchozích zprávách.
Objem objednávek CSG zůstává silný a je nadále podporován robustní poptávkou. Společnost se těší na další aktualizaci pro akcionáře při zveřejnění výsledků za 1. čtvrtletí 2026 dne 20. května 2026. (5.5.2026)
