Ještě lepší výsledek HDP

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

Podle dnes zveřejněných podrobných údajů o vývoji HDP za první čtvrtletí si česká ekonomika vedla v úvodu roku ještě lépe, než naznačoval první odhad.

Mezikvartálně si polepšila o 0,8 %, meziročně o 2,2 %.

Meziroční výsledek je nejlepší za poslední téměř tři roky a postarala se o něj především rostoucí spotřeba domácností. Ta sice stále ještě nedosáhla výchozí předpandemické úrovně, ale její dynamika je i nadále velmi slibná.

Ukazuje se, že se českým domácnostem díky výrazně nižší inflaci daří a zvyšují se jejich reálné výdělky. Tím pádem mohou i více reálně nakupovat a investovat.

Svoji pozornost nyní domácnosti směřují na nákupy zboží krátkodobé a střednědobé spotřeby, zboží dlouhodobého charakteru – jako jsou auta či nábytek – je zatím moc neláká. Ostatně je to vidět i na vývoji maloobchodních tržeb.

Spotřeba v ekonomice roste, avšak nejde o nijak přehnanou nákupní horečku.

Češi i nadále utrácejí s rozmyslem a další data nepochybně potvrdí, že si i nadále udržují vysokou míru úspor. Tedy alespoň ta část společnosti, která úspory vytváří.

Pozitivní signál přichází i ze strany investic, byť u strojů a ICT je stále vidět meziroční pokles. V každém případě se situace zdá alespoň v tomto směru už částečně stabilizovaná.

Jedinou vadou na kráse posledních výsledků je silný vliv zásob. Téměř polovina meziročního přírůstu jde na jejich vrub. Je to sice nestabilní položka, ale to více stojí za pozornost.

Při pohledu do průzkumů mezi firmami je vidět, že neprodané ležáky to zatím ovšem naštěstí nejsou.

První letošní kvartální výsledek HDP vytváří docela dobré předpoklady k tomu, aby celoroční růst ekonomiky dosáhl zhruba dvou procent.

Tažený bude především spotřebou domácností. O co méně lze zatím spoléhat na zahraničí, o to větší roli bude sehrávat domácí poptávka.

S ohledem na celkové dění v EU to může být velmi slušný výsledek. (30.5.2025)