Nepřekvapivé prodloužení přestávky v ČNB

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

I na svém zářijovém zasedání ponechala bankovní rada ČNB úrokové sazby beze změny.

Není to žádné překvapení s ohledem na vývoj ekonomiky, a zejména pak některých nepříznivých inflačních trendů ve službách. K ponechání sazeb beze změny nepochybně přispěl i prudší růst mezd v letošním roce, který překonal očekávání centrální banky.

Obavy, že by se mzdy mohly začít ve větší míře propisovat do cen služeb je v podstatě oprávněný.

Sazby jsou mírně nad neutrální úrovní a spolu se silnější korunou vytvářejí přísnější měnové podmínky. S ohledem na potřebu zkrotit jádrovou inflaci je tento postup adekvátní.

Nakonec hypoteční boom probíhá bez ohledu na fakt, že hypotéky stojí okolo 4,5 % 

ČNB bude nepochybně dál situaci vyhodnocovat a ke snížení sazeb ji může přimět pouze rychlejší ústup inflačních tlaků a/nebo ještě silnější koruna, která by zlevnila dovážené zboží.

Prozatím vypadá jako nejpravděpodobnější varianta stabilita sazeb.

Uvidíme, co k tomu řekne guvernér na tiskové konferenci. (24.9.2025)