Jakub Odložilík, ředitel TEDOM energie
Ceny energií se v posledních dnech vyvíjejí rozdílně. Elektřina poměrně výrazně zlevnila, zatímco plyn zůstává téměř beze změny. Klíčovým faktorem pro zlevnění elektřiny totiž byl prudký pokles ceny emisních povolenek v systému EU ETS (ETS1).
Impulsem byl výrok německého premiéra Friedricha Merze, který avizoval snahu změnit fungování ETS1 a zároveň odsunout ETS2. Trh tak začal zpochybňovat dosud předpokládanou stabilitu systému, což vedlo k propadu ceny povolenky z přibližně 92 eur na zhruba 72 eur.
Pokles povolenek se rychle projevil v ceně elektřiny, která na ETS reaguje přímo. Cena plynu však zůstala téměř stabilní, její vývoj totiž nyní určují spíše prázdné zásobníky, struktura LNG toků a počasí.
Tento rozdílný vývoj má přímý dopad i na spark spread, tedy marži elektráren spalujících plyn. Protože elektřina klesla rychleji než plyn, spark spread se zúžil, což snižuje profitabilitu výroby z plynu a dál tlumí poptávku po plynu na výrobu elektřiny.
Současně je třeba dodat, že situace je otevřená. Je možné, že cena povolenky opět vystoupá, pokud se politická debata uklidní nebo se ukáže, že reforma ETS nebude tak radikální. V takovém případě by znovu rostla i cena elektřiny a spark spread by se opět rozšiřoval. (14.2.2026)