Situace na trhu práce je stabilizovaná jen na oko

Petr Dufek, hlavní ekonom Banky CREDITAS

I když se míra nezaměstnanosti v listopadu oproti očekávání trhu nezvýšila neznamená to, že se situace na trhu práce už stabilizuje nebo dokonce zlepšuje.

Sezónně očištěná data jasně ukazují, že nezaměstnanost v ČR postupně narůstá a že listopad bývá obvykle takovým momentem klidu před prosincovým a lednovým návalem na úřadech práce.

Nezaměstnanost v ČR narůstá už dva roky v důsledku propouštění v průmyslu, který je s ohledem na svoji váhu v ekonomice i největším zaměstnavatelem.

Podniky pod tlakem optimalizují, což s sebou nese i pokles zaměstnanosti. Část lidí dostává příležitost ve službách, část končí na úřadech práce, kde nabídka volných pracovních míst není nijak oslnivá.

Část uchazečů volí pozici OSVČ v rámci švarcsystému.

Fakticky stále platí, kde jsou ve větší míře volná místa, chybí uchazeči a naopak. Příkladem budiž kontrast mezi Prahou a třeba Karvinou.

Řešení v podobě dojíždění či stěhování má své velké limity. Přestěhovat se za prací do Prahy, kam směřuje největší migrační vlna v rámci ČR, znamená počítat s výrazně vyššími náklady na bydlení.

Co čekat dál? Teď už je vlastně pravděpodobné, že pětiprocentní hranici zdolá nezaměstnanost až v lednu. Přelom roku bude jako po většinou ve znamení zvýšeného propouštění, aby jarní měsíce následně s rozjezdem sezónních prací přinesly trochu úlevy. Kdy se obrátí stávající negativní trend na trhu práce? Snad někdy ve druhé polovině příštího roku.

Silný růst stavebnictví pokračuje

I říjnové výsledky tuzemského stavebnictví byly velmi silné, i když určité zpomalování je ve statistikách posledních tří měsíců už jasně patrné.

Potvrzuje to trend v inženýrském stavitelství, které se věnuje primárně výstavbě infrastruktury. Vrcholným měsícem letošního roku byl pro něj srpen a od té doby se jeho výkon postupně snižuje. Přesto se dá očekávat, že tato část stavebnictví završí rok velmi příznivými výsledky. Nebudou tak rekordní jako v době před americkou finanční krizí, ale přesto s ohledem na předchozí roky půjde stále o velmi solidní výkon.

Výhled stavebnictví ovšem stojí a padá na dostupných financích. Pokud se podaří vykrýt investiční plány veřejného sektoru i potřebnými financemi, bude mít stavebnictví šanci na růst i v příštím roce. V opačném případě přijde po letošním boomu korekce.

Při pohledu na bytovou výstavbu si nelze nevšimnou velmi slušného říjnového výsledku, za nimž stojí velké projekty v Praze, Středočeském a Jihomoravském kraji. Pokud se ovšem podíváme na čísla od začátku roku, tak už to tak pozitivní obrázek není. A už vůbec nic pozitivního do budoucna neuvidíme, pokud se podíváme na statistiky stavebních povolení pro byty.

Navzdory jednomu slibnému výsledku prochází bytová výstavba slabším obdobím, kdy se počet nově stavěných bytů drží v ročním vyjádření na zhruba 35 tisících. Není to rozhodně dost na to, aby se vykryla poptávka povzbuzovaná hypotečním boomem, které úspěšně sekunduje i zájem o investiční byty. A jak napovídají stavební povolení, na lepší časy se stále ještě neblýská.

Stavebnictví jako takové si nejspíš letos připíše zhruba devět procent k dobru, nicméně výzvou je pro něj příští rok, kdy už jeho výsledky budou v lepším případě mírně nad nulou.

Většina průmyslových oborů byla v říjnu v plusu

Podle dnes zveřejněných dat se produkce v českém průmyslu v říjnu zvýšila zásluhou valné většiny odvětví. Těm se dokonce podařilo vykompenzovat slabé výsledky automobilového průmyslu, který je už tři měsíce po sobě v mínusu.

Nicméně i v automotive je vývoj silně diferencovaný, takže o nějakém plošném útlumu se hovořit nedá. Na slabší poptávku reaguje pouze jedna z menších tuzemských automobilek rušením směn, druhá menší zase přecházela na produkci nového modelu.

Na první pohled jsou vlastně říjnové docela pozitivní, protože je vidět stabilizace ve velké části průmyslu a s ohledem na zakázky i lehce pozitivní vyhlídky do budoucna.

Nelze ovšem zapomenout na fakt, že na evropský a potažmo český průmysl začínají s odstupem času doléhat americká cla a síla eura, která podkopávají konkurenční pozici evropských exportérů na americkém trhu. Nemluvě o cenách energií. Průmysl má proto prozatím je lehce pozitivní výhled, o boomu se zatím v dohledné době hovořit nedá.

Za celý letošní rok si průmysl připíše růst o jedno procento a podobný může být jeho výsledek i v roce 2026. Ostatně podniky se na slabší, a přitom těžší časy připravují soustavným snižováním zaměstnanosti a optimalizací zásob.

Příjemné inflační překvapení

Podle zveřejněného odhadu statistického úřadu (4.12.) meziroční inflace v ČR v listopadu poklesla na 2,1 %. Je tak už jen symbolicky nad cílem ČNB, která pro tento měsíc počítala s výsledkem 2,2 %.

Inflace se tak v podstatě pro krátkém výkyvu vrací na prognózu centrální banky.

O překvapivě lepší výsledek se evidentně postaraly nevyzpytatelné potraviny a možná i chvilkové slevy alkoholu, ale to se dozvíme až z finálních dat.

V každém případě i tentokrát držely inflaci na uzdě energie. Sice už v posledních měsících nezlevňují nijak dramaticky, ale v meziročním srovnání je jejich efekt stále citelný.

Příjemné překvapení z inflace ovšem stále zastiňuje poměrně silný růst cen ve službách. I tentokrát služby meziročně podražily o 4,6 % a to nejspíš, podobně jako v předchozích měsících, v důsledku dalšího růstu nájemného, cen nemovitostí, dovolených, rekreačních služeb apod.

Jak už bylo vidět na vývoji spotřeby v rámci HDP, navzdory rychlému růstu cen služeb zájem spotřebitelů o ně neopadá.

Co čekat dál? Je před námi poslední měsíc v roce, kdy se s cenami dějí psí kusy. Dají se čekat různé slevové akce, prodlužování tzv. Black Friday a další dočasné taktiky prodejců.

Inflace nicméně nejspíš zůstane u dvojky, nicméně podstatný z pohledu dalšího vývoje inflace nebude prosinec ale až leden.

V každém případě by ani poté ČR neměla mít s inflací problém. Už třeba proto, že silná koruna zlevňuje dovážené zboží v obchodech a ještě více pak v zahraničních eshopech.

PMI lepší než minule, avšak rozhodně ne pozitivní

Index nákupních manažerů se v listopadu mírně zlepšil, avšak dál zůstává v negativním teritoriu pod hranicí 50 bodů.

Příčina je jednoduchá, její řešení složité. Jde totiž stále o slabé zakázky, takže ani mírné zvýšení zahraniční poptávky nedokázalo zvrátit jejich dosavadní negativní trend a zlepšit vyhlídky celého odvětví.

Firmy na slabou poptávku logicky reagují omezováním zásob a zaměstnanosti, aby si trochu uvolnily ruce z pohledu nákladů. Dělají to už řadu měsíců stejně, nicméně nyní se zdá, že už tak optimisticky nehledí do budoucna.

Vlastně se víra v budoucnost po čase konečně potkala s objednávkami. Ještě nedávno tomu tak nebylo.

Průmysl dál přešlapuje na místě pod tlakem slabých zakázek, logistických problémů v oblasti automotive a elektrotechniky a všeobecně klesající konkurenceschopnosti.

Nadějně zatím nevypadá ani slibovaná fiskální expanze v Německu, které se uchyluje ke zvýhodňování vlastních výrobců cestou dotací cen elektřiny.

Oživení v našem největším odvětví se odkládá pravděpodobně do druhé poloviny příštího roku.

Je otázkou, zda firmy získají určitou výhodu z pohledu cen energií nebo budou pod tlakem zvýhodněných německých konkurentů. Průmysl bude zatím v každém případě dál propouštět a rozšiřovat tak řady nezaměstnaných v ČR.

Příčina je jednoduchá, její řešení složité. Jde totiž stále o slabé zakázky, takže ani mírné zvýšení zahraniční poptávky nedokázalo zvrátit jejich dosavadní negativní trend a zlepšit vyhlídky celého odvětví.

Firmy na slabou poptávku logicky reagují omezováním zásob a zaměstnanosti, aby si trochu uvolnily ruce z pohledu nákladů. Dělají to už řadu měsíců stejně, nicméně nyní se zdá, že už tak optimisticky nehledí do budoucna.

Vlastně se víra v budoucnost po čase konečně potkala s objednávkami. Ještě nedávno tomu tak nebylo.

Průmysl dál přešlapuje na místě pod tlakem slabých zakázek, logistických problémů v oblasti automotive a elektrotechniky a všeobecně klesající konkurenceschopnosti.

Nadějně zatím nevypadá ani slibovaná fiskální expanze v Německu, které se uchyluje ke zvýhodňování vlastních výrobců cestou dotací cen elektřiny.

Oživení v našem největším odvětví se odkládá pravděpodobně do druhé poloviny příštího roku.

Je otázkou, zda firmy získají určitou výhodu z pohledu cen energií nebo budou pod tlakem zvýhodněných německých konkurentů. Průmysl bude zatím v každém případě dál propouštět a rozšiřovat tak řady nezaměstnaných v ČR. (8.12.2025)