Americký prezident Donald Trump a čínský prezident Si Ťin-pching se 24. září setkali ve Washingtonu, jen něco málo přes čtyři měsíce po předchozím jednání v Pekingu. Obchodní příměří mezi USA a Čínou prodloužili o dva měsíce, tedy do 10. ledna 2027, a dali najevo, že jednání budou pokračovat. Schůzka však nepřinesla konkrétní seznam plánovaných snížení cel ani nové pevné závazky týkající se dodávek vzácných zemin a pokročilých čipů.
Jak summit dopadl v pěti klíčových oblastech?
1. Cla: příměří pokračuje, konkrétní podrobnosti ale nepřišly
Před summitem investoři očekávali především případné snížení cel u jasně vymezeného okruhu zboží. Hlavním výsledkem je však pouze krátké prodloužení stávajícího příměří. Je to lepší než návrat k eskalaci, dvouměsíční lhůta ale ponechává dovozce, vývozce i firmy plánující investice před stejnou otázkou: co se stane po 10. lednu?
2. Zemědělství: stávající nákupy sójových bobů pokračují podle plánu
Americký ministr financí Scott Bessent uvedl, že Čína plní svůj závazek nakoupit 25 milionů tun amerických sójových bobů, zatímco nákupy dalších zemědělských produktů za plánem zaostávají. Summit nepřinesl žádný jasný dodatečný závazek k dalším nákupům. Pro trh se sójovými boby proto bude dalším důležitým signálem skutečný objem čínských nákupů a případné omezení bariér, které by komerčním odběratelům usnadnilo návrat na trh.
Vzácné zeminy a magnety představují důležité vstupy pro celou řadu odvětví, od leteckého průmyslu až po elektroniku. Američtí představitelé uvedli, že čínské dodávky zaostávají za dřívějšími závazky, a summit nepřinesl žádné nové konkrétní garance ohledně objemu dodávek. Investoři by proto měli sledovat vývozní licence a skutečný objem dodávek. Plynulejší dodávky by pomohly výrobcům závislým na čínských vstupech, současně by ale mohly zchladit zájem o alternativní dodavatele, jejichž akcie nyní těží z prémie vyplývající z nedostatku těchto surovin.
4. AI čipy: jednání nepřineslo změnu vývozních pravidel
Trump a Si diskutovali o spolupráci a bezpečnosti v oblasti AI, žádné zmírnění omezení vývozu pokročilých čipů nebo zařízení pro výrobu polovodičů však oznámeno nebylo. Pro investory je proto důležité rozlišovat mezi dvěma rovinami: diplomatická jednání mohou snižovat riziko nedorozumění, zatímco konkrétní vývozní licence či změny pravidel by měly mnohem přímější dopad na tržby výrobců čipů.
5. Tchaj-wan a Írán: jednání nepřinesla konkrétní posun
Si vyzval Washington k obezřetnosti v otázce Tchaj-wanu a k důraznějšímu odmítání tchajwanské nezávislosti. Žádná změna americké politiky však oznámena nebyla. V případě Íránu Si vyzval k návratu k jednacímu stolu, ani v této otázce však summit nepřinesl žádný konkrétní posun. Tchaj-wan tak nadále představuje riziko pro dodavatelský řetězec pokročilých čipů, zatímco vývoj kolem Íránu bude mít pro ropu a inflaci větší význam než samotný diplomatický tón summitu.
Proč summit nepřinesl více konkrétních výsledků?
K dosažení alespoň dočasného příměří mohlo přispět načasování summitu. S blížícími se volbami do amerického Kongresu by nová eskalace obchodního konfliktu byla politicky nákladná, zejména pokud by dále zvýšila tlak na ceny nebo poškodila americké zemědělce. Také Čína má zájem na zachování stabilních obchodních toků. Obě strany tak měly důvod příměří prodloužit, i když své zásadní rozpory nevyřešily.
Krátké prodloužení příměří ale zároveň ukazuje, jak výrazné rozdíly mezi oběma stranami přetrvávají. Pokračovat v nákupech sójových bobů a v dalších jednáních je podstatně snazší než dosáhnout trvalých ústupků v otázkách cel, vzácných zemin či pokročilých čipů. Obě strany se dohodly, že budou v jednáních pokračovat. Teprve další vývoj ukáže, zda se jim podaří najít shodu i v nejspornějších otázkách.
Co mohou investoři očekávat dál?
Výsledek summitu je příznivější než opětovná eskalace obchodního konfliktu, zároveň však nenaplnil očekávání trhů. Čínské a hongkongské akcie v první části týdne rostly díky nadějím na prodloužení příměří, ve čtvrtek však oslabily, když začala slábnout očekávání širšího průlomu. Krátkodobé příměří může podpořit sentiment, samo o sobě však poskytuje jen slabý základ pro trvalejší přecenění čínských akcií.
Příznivější scénář by nastal, pokud by prodloužení příměří otevřelo cestu ke konkrétnímu snížení cel a spolehlivějším dodávkám kritických nerostných surovin. Rizikem naopak je, že pomalé naplňování přijatých závazků povede k tomu, že se lednový termín stane dalším bodem střetu mezi oběma zeměmi.
Summit tak prozatím zmírnil riziko výrazně negativního vývoje v nejbližším období, zatímco dlouhodobější geopolitická riziková přirážka zůstává z velké části beze změny. (25.9.2026)
 (2).png?s3=1)
