Tomáš Tyl, vedoucí analytického oddělení obchodníka s cennými papíry Fichtner
Donald Trump znovu potvrdil svoji nevyzpytatelnost, kterou osobně považuje za výhodu. Na to, co přinesou případné rozhovory o míru na Ukrajině si ještě budeme muset počkat. I na to, zda v nich bude hrát roli i Ukrajina (doufejme!), nebo to bude o ní bez ní (snad ne!). (Bloomberg)
Zhruba ve stejné době, kdy Trump mluvil s Putinem, jeho ministr obrany sděloval evropským spojencům v NATO, že není realistické očekávat návrat hranic Ukrajiny před rok 2014 a bude hodně záležet na samotné Evropě, jak Ukrajině pomůže.
Z mého pohledu tak Trump jasně dostává Evropu pod tlak (neříkám, že neoprávněně) a uvidíme, jak si s tím my Evropané poradíme. Pro mě jako investora se ale zatím z pohledu geopolitiky zvýšilo riziko investic ve střední a východní Evropě včetně Česka, a to mě vůbec netěší.
Možný návrat inflace?
Šéf americké centrální banky (FED) se poměrně jasně vyjádřil k dalšímu směřování amerických úrokových sazeb. Zatím nebude s jejich snižováním spěchat, dokud se nepřesvědčí, že inflační tlaky v americké ekonomice skutečně již nehrozí. (Wall Street Journal)
USA a Japonsko
Že se s Donaldem Trumpem dá domluvit, při své návštěvě USA ukázal například japonský premiér Ishida. Ten si před schůzkou s Trumpem udělal domácí úkoly, přijel s navýšením plánu investic do americké ekonomiky i s dalšími návrhy, se kterými byl Trump spokojen. A podle toho také jednání obou státníků vypadalo – bylo to z obou stran velmi pozitivně vnímané a komentované setkání. (Wall Street Journal) Tedy jde to, ale je třeba se připravit něco dělat!
Trhy Trumpa (zatím) neřeší
Přestože mají akce Donalda Trumpa velké mediální pokrytí, trhy na něj aktuálně nijak dramaticky nereagují, resp. trhy – jak je jejich zvykem – již reagovaly v předstihu (až na ruské akcie, které po rozhovoru s Putinem posílily o 8 %).
S republikánskými vítězi amerických prezidentských voleb je spojen optimismus na trzích již před jejich nástupem a na začátku jejich vlády. U demokratů to bývá opačně. Zatím je tedy reakce trhů spíše standardní a panuje mírný optimismus. Trump ale může překvapit a zanedlouho může v geopolitice i ekonomice vypadat vše jinak.
Proto považujeme za důležité – jak je naším zvykem – být připraveni na různé scénáře budoucnosti. Naši strategickou alokaci převažování amerických akcií v portfoliích zatím neměníme. Mimo jiné proto, že Trumpovy kroky mohou vést spíše k dalšímu posilování americké ekonomiky a amerických firem na úkor zbytku světa.
Výkonnost trhů k 13. 2. 2025
Za poslední týden celý americký trh klesal o 0,3 % v CZK. Americké dividendové akcie si připsaly 0,2 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +44,7 % a americké dividendové +27,8 %.
Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +113,2 %, americké dividendové +50 % v CZK. (17.2.2025)
